品牌服飾未來已來:中周期補庫支撐未來2年零售表現(xiàn),新零售賦能強化長期效率改善

大眾服飾品牌18Q1運營指標全面改善向上，本土大眾品牌背靠廣闊的市場空間以及最具活力的消費市場,早期通過扎根本土市場、借力加盟的模式實現(xiàn)了快速擴張;隨著行業(yè)步入成熟期,基于營運效率改善的戰(zhàn)略則是決定本土品牌能否繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

競爭格局優(yōu)化疊加低線城市地產(chǎn)后周期,家紡板塊景氣仍將延續(xù)。受益于一二線百貨渠道低效品類調(diào)整帶來的渠道出清以及消費升級,頭部家紡品牌將充分受益集中度提升;低線城市消費升級疊加地產(chǎn)后周期,強化總量消費增長預(yù)期。

中高端女裝復(fù)蘇強勁,持續(xù)看好精細化運營效率改善背景下本土?xí)r尚產(chǎn)業(yè)集團崛起。中高端女裝自16Q4率先復(fù)蘇,連續(xù)6個季度維持強復(fù)蘇態(tài)勢。中高端女裝消費順周期性明顯,在收入預(yù)期改善的背景下,高收入人群人均可支配收入更快速的提升對中高端消費能力的持續(xù)釋放形成有效支撐。憑借精細化運營能力,借助新技術(shù)賦能,女裝品牌在優(yōu)化客戶體驗(VIP運營)、研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈管理方面優(yōu)勢明顯。

紡織重迎布局良機:Q2起匯率壓力緩釋,中長期棉價上行利好收入改善

國內(nèi)外需求復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù),棉紡兩大影響因素正在轉(zhuǎn)好。Q2起匯率壓力緩解利好出口型紡企盈利恢復(fù)。去庫延續(xù)支撐中長期棉價上漲,利好紡企中期經(jīng)營改善。短期來看,新疆災(zāi)害天氣影響及4月產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速去化引發(fā)鄭棉期貨走強。目前上市紡企原材料庫存充足,未來棉價上漲利好業(yè)績彈性釋放。